Quelltext der Seite Dean-Modell

Das '''Dean-Modell''' ist in der [[Betriebswirtschaftslehre]] ein Totalprogramm zur Ermittlung des optimalen [[Investition]]s- und [[Finanzierung]]sprogramms. Dieses Modell wurde im Jahre 1951 durch [[Joel Dean]] eingeführt.

== Allgemeines ==
Das Dean-Modell ist eine Art der [[Investitionsrechnung]]. Es ermittelt die optimale [[Kapitalstruktur]] von Investitionsprojekten.<ref>Joel Dean, ''Managerial Economics'', 1951, S. 80</ref> Es ist jedoch statisch, denn es erfasst nur eine [[Rechnungsperiode]]. Joel Deans (*&nbsp;1906, †&nbsp;1979) Modell besagt letztlich, dass die [[Gewinn]]e aus einer Investition steigen, wenn rentable Investitionen mit günstigen [[Kapitalkosten]] bei deren Finanzierung kombiniert werden.<ref>[https://www.google.de/books/edition/Finance/nwd2DwAAQBAJ?hl=de&gbpv=1&dq=joel+dean+1951&pg=PA99&printsec=frontcover#spf=1620387170225 Klaus Spremann/Andreas Grüner, ''Finance: Investition – Unternehmensfinanzierung – Kapitalstruktur'', 2019, S. 99]</ref>

== Prämissen und Ziele ==
[[Prämisse]]n sind die [[Sicherheit|sicheren]] [[Erwartung (Psychologie)|Erwartungen]] des [[Investor]]s hinsichtlich der [[Rendite]]n einer Investition auf dem [[Vollkommener Kapitalmarkt|vollkommenen Kapitalmarkt]] oder bei [[Unsicherheit|unsicheren]] Erwartungen eines [[Risikoneutralität|risikoneutralen]] Investors beim [[unvollkommener Kapitalmarkt|unvollkommenen Kapitalmarkt]].

Es setzt sich mit der Frage nach der Ermittlung optimaler Kapitalbudgets ([[Kapitalstruktur]]) auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt auseinander. Da auf diesem [[Eigenkapital]] und [[Fremdkapital]] nicht gleichgesetzt werden wie auf dem vollkommenen [[Kapitalmarkt]], muss der Investor das [[Kapitalangebot]] und den [[Kapitalmarktzins]] berücksichtigen. Dem Dean-Modell kommt der Verdienst zu, die irrealen Prämissen des vollkommenen Kapitalmarkts aufzuheben.<ref>Eduard Gaugler/Richard Köhler (Hrsg.), ''Entwicklungen der Betriebswirtschaftslehre: 100 Jahre Fachdisziplin - zugleich eine Verlagsgeschichte'', 2002, S. 151</ref> Die [[Nutzungsdauer]] muss bei Neuinvestitionen geschätzt werden, weil das Dean-Modell nur für [[Ersatzinvestition]]en konzipiert wurde.<ref>Petra Baer-Kemper, ''Die Auswirkungen des Ketteneffekts in der Investitionstheorie auf Nutzungsdauer- und Ersatzzeitpunktplanung bei Gewinn- und Rentabilitätsmaximierung'', 1981, S. 154</ref>

Hierbei werden zu zwei Zeitpunkten sichere, voneinander unabhängige Investitionsobjekte betrachtet. Angenommen wird, dass die betrachteten Projekte eine Dauer von einer Periode haben. Weiterhin liegt kein einheitlicher [[Sollzins]]satz vor, das heißt den einzelnen Investitionsobjekten können unterschiedliche Zinssätze zugeordnet werden. Die [[Kreditzins]]en steigen mit dem Finanzierungsvolumen, das heißt eine zusätzliche [[Kredit]]aufnahme wird immer teurer. Ferner sinken die Investitionserträge mit dem Investitionsvolumen, das heißt eine weitere Investition bringt eine immer geringere Verzinsung. Es liegen beliebig teilbare Investitions- und beliebig teilbare Finanzierungsobjekte vor. Zudem nimmt das Dean-Modell an, dass keine Absatzbeschränkungen bestehen und benötigte [[Produktionsfaktor]]en (etwa [[Personal]]) in ausreichendem Maße zur Verfügung stehen.

== Anwendung ==
Das Hauptziel des Dean-Modells ist die Maximierung des Endvermögens. Das Modell wird in drei Schritten durchgeführt. Im ersten Schritt werden den Investitionsobjekten Prioritäten zugeordnet. Hierbei werden die Projekte nach fallenden Renditen geordnet, somit erhält man die Kapital[[nachfragekurve]]. Im zweiten Schritt werden dieselben Schritte für die Finanzierungsobjekte durchgeführt. Jedoch werden jetzt die Projekte nach steigenden Renditen geordnet und man erhält die Kapital[[angebotskurve]]. Die [[Optimum|Optimalität]] erhält man schließlich aus dem [[Schnittpunkt]] der beiden Kurven. Aus dem Schnittpunkt ergibt sich der endogene [[Interner Zinsfuß|Grenzzinsfuß]]. Ist dieser Grenzzinsfuß höher als der [[Kapitalkostensatz]], lohnt sich die Investition.<ref>Joel Dean, ''Managerial Economics'', 1951, S. 85</ref>

== Schwächen ==
Der Sollzins ist unabhängig von der Investition. Ferner gibt es keine echte Begründung für die unterschiedlichen Sollzinsen. Das Dean-Modell versagt im Mehrperiodenfall, weil lediglich eine einperiodige Projektdauer unterstellt wird.

== Weblinks ==
* http://hans-markus.de/finance/33/grundstudium/dean_modell/

== Einzelnachweise ==
<references />

[[Kategorie:Betriebswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Finanzierung]]
[[Kategorie:Finanzwissenschaft]]
[[Kategorie:Investitionskennzahl]]
[[Kategorie:Investitionsrechnung]]