Quelltext der Seite Kapitalmaßnahme

Eine '''Kapitalmaßnahme''' ({{enS|Corporate Action}}) umfasst bei [[Kapitalgesellschaft]]en alle Maßnahmen, welche die Ausstattung mit [[Eigenkapital|Eigen-]] oder [[Fremdkapital]] und somit die [[Kapitalstruktur]] betreffen.

== Allgemeines ==
Während die [[Betriebswirtschaftslehre]] unter Kapitalmaßnahmen sowohl [[Eigenfinanzierung|Eigen-]] als auch [[Fremdfinanzierung]] versteht, beschränkt die aktienrechtliche Fachliteratur den [[Begriffsinhalt]] auf Eigenkapital.<ref>[https://books.google.de/books?id=mLEuBAAAQBAJ&pg=PA29&dq=Kapitalma%C3%9Fnahme+aktg&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjpotHUhNrtAhWO2aQKHYEgARQQuwUwAHoECAUQCA#v=onepage&q=Kapitalma%C3%9Fnahme%20aktg&f=false Michael Port/Fabian Steinlein, ''Kapitalmaßnahmen: Steuerliche Bewertung und Einstufung'', 2011, S. 18 ff.]</ref> [[Handelsrecht (Deutschland)|Handelsrechtlich]] liegen [[Finanzierung]]svorgänge bei Kapitalgesellschaften zugrunde.<ref>Michael Port/Fabian Steinlein, ''Kapitalmaßnahmen: Steuerliche Bewertung und Einstufung'', 2015, S. 3</ref> Aus [[steuer]]licher Sicht sind Kapitalmaßnahmen Veränderungen in der Vermögens- oder Ertragsstruktur einer privaten [[Kapitalanlage]], die nicht auf einer autonomen Entscheidung des [[Privatanleger]]s beruhen, sondern zumindest mittelbar durch die Entscheidung eines [[Emittent (Finanzmarkt)|Emittenten]] beeinflusst wird und Auswirkungen auf die steuerliche Situation des [[Anleger (Finanzmarkt)|Anlegers]] haben kann.<ref>Michael Port/Fabian Steinlein, ''Kapitalmaßnahmen: Steuerliche Bewertung und Einstufung'', 2015, S. 5</ref>

== Aktienrecht ==
Unter dem [[Rechtsbegriff]] „Kapital“ versteht das Aktienrecht lediglich Eigenkapital, konkreter [[Grundkapital]]. Kapitalmaßnahmen wie die Kapitalerhöhung betreffen lediglich das Grundkapital. So beschließt nach {{§|119|aktg|juris}} Abs. 1 Nr. 7 AktG die [[Hauptversammlung]] einer [[Aktiengesellschaft (Deutschland)|Aktiengesellschaft]] über „Maßnahmen der Kapitalbeschaffung und der Kapitalherabsetzung“. Aktienrechtlich wird zwischen [[Kapitalerhöhung]]en und [[Kapitalherabsetzung]]en unterschieden, wobei nur die gesetzlich vorgesehenen Formen zulässig sind.

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! Kapitalmaßnahme
! Arten
! Rechtsgrundlage
|-
| [[Kapitalerhöhung]]
| reguläre Kapitalerhöhung<br/>[[bedingtes Kapital]]<br/> [[genehmigtes Kapital]]<br/>[[Gratisaktie|Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln]] || §{{§|182|aktg|juris}} ff. AktG<br/> §{{§|193|aktg|juris}} ff. AktG<br/>§{{§|202|aktg|juris}} ff. AktG<br/>§{{§|207|aktg|juris}} ff. AktG  
|- 
| [[Kapitalherabsetzung]] 
| ordentliche Kapitalherabsetzung<br/>vereinfachte Kapitalherabsetzung <br/>[[Amortisation#Recht|Einziehung von Aktien]] || §{{§|222|aktg|juris}} ff. AktG<br/>§{{§|229|aktg|juris}} ff. AktG  <br/>{{§|237|aktg|juris}} AktG 
|} 
 
Nach {{§|272|aktg|juris}} Abs. 1b Satz 3 [[Handelsgesetzbuch|HGB]] handelt es sich bei der [[Veräußerung]] [[eigene Aktie|eigener Aktien]] wirtschaftlich betrachtet um eine Kapitalmaßnahme, und zwar um eine Kapitalerhöhung.<ref>[https://books.google.de/books?id=3LduVkB-HPsC&pg=PA1146&dq=Kapitalma%C3%9Fnahme&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwiv-t3F69ntAhUH-qQKHVVTCOEQuwUwBXoECAQQBg#v=onepage&q=Kapitalma%C3%9Fnahme&f=false Klaus Bertram (Hrsg.), ''Haufe-HGB-Kommentar'', 2009, S. 1146]</ref> Kapitalherabsetzungen sollen dazu dienen, [[Wertminderung]]en auszugleichen, sonstige [[Jahresfehlbetrag|Verluste]] zu decken oder Beträge in die [[Kapitalrücklage]] einzustellen ({{§|229|aktg|juris}} AktG). Ein Aktientausch erfolgt etwa im Rahmen von [[Ableger (Wirtschaft)|Spin-off]]s oder einer [[Fusion (Wirtschaft)|Fusion]], sofern er mit einer Kapitalerhöhung verbunden ist.
 
Auch {{§|10|kredwg|juris}} Abs. 1 [[Kreditwesengesetz|KWG]] versteht unter dem [[Kapitalpuffer]] einen Teil der [[Eigenmittel (Kreditinstitut)|Eigenmittel]] der [[Kreditinstitut]]e.

== Betriebswirtschaftslehre ==
Über die Kapitalmaßnahmen beim Eigenkapital hinaus befasst sich die Betriebswirtschaftslehre auch mit Kapitalmaßnahmen beim Fremdkapital. Hierzu gehören insbesondere [[Kredit]]aufnahme ([[Bankkredit]]e, [[Lieferantenkredit]]e, [[Unternehmensanleihe]]n), [[Konsolidierung (Finanzwesen)|Konsolidierung]], [[Prolongation]], [[Stundung]] oder [[Umschuldung]]. Im weiteren Sinne gehört auch die [[Tilgung (Geldverkehr)|Tilgung]] zu den Kapitalmaßnahmen. Als besondere Kapitalmaßnahme wird die [[Gläubigerbeteiligung]] diskutiert, deren bedeutsamste Maßnahme des [[Debt Equity Swap]] im Tausch einer [[Verbindlichkeit]] gegen Eigenkapital besteht.<ref>[https://books.google.de/books?id=VVoyDwAAQBAJ&pg=PA396&dq=Kapitalma%C3%9Fnahme+schulden&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwissNyh7tntAhWIjaQKHf9CBXQQuwUwAXoECAEQBw#v=onepage&q=Kapitalma%C3%9Fnahme%20schulden&f=false Robi Chattopadhyay, ''Bridge Banks in Deutschland'', 2018, S. 396]</ref> Hierdurch wird der [[Gläubiger]] eines Unternehmens bei dessen [[Restrukturierung]] zu dessen [[Gesellschafter]]. 
 
Je nachdem, ob sich durch Kapitalmaßnahmen das Grundkapital verändert oder nicht, kann wie folgt unterschieden werden:

{| class="wikitable" style="padding:1em; vertical-align:top; border:2px;"
|-
! Veränderung Grundkapital
! Kapitalmaßnahme
! Unterarten
|-
| Grundkapital ''erhöht'' sich
| Kapitalerhöhung, [[Zweitplatzierung (Börse)|Zweitplatzierung]] || Kapitalerhöhung: reguläre Kapitalerhöhung, bedingtes Kapital, genehmigtes Kapital und<br/> Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln 
|-
| Grundkapital bleibt ''unverändert'' 
| [[Aktiensplit]], [[Aktientausch]],<br/> [[Aktienzusammenlegung]], [[Umplatzierung]] || Aktiensplit ist eine Herabsetzung des [[Nennwert]]s, sowohl bei [[Stückaktie|Stück-]] als auch bei<br/> [[Nennwertaktie]]n möglich
|-
| Grundkapital ''verringert'' sich
| Kapitalherabsetzung („Kapitalschnitt“) || ordentliche Kapitalherabsetzung, vereinfachte Kapitalherabsetzung und<br/> Einziehung von Aktien 
|}
 
Werden neue Aktien ausgegeben, so dürfen dadurch die Ansprüche der bestehenden [[Altaktionär|Aktionäre]] bezüglich [[Dividende|Gewinnbeteiligung]] und [[Mitbestimmung]] nicht eingeschränkt werden ([[Verwässerungsschutz]]; {{§|186|aktg|juris}} Abs. 1 AktG). Die Emission von [[Wandelschuldverschreibung]]en und von [[Optionsschein]]en ist eine Form des bedingten Kapitals.

== Angelsächsische Literatur ==
In der angelsächsischen Literatur über „Corporate Actions“ sind folgende Vorgänge ebenfalls Kapitalmaßnahmen, werden aber im deutschen Sprachgebrauch in der Praxis dem entsprechenden englischen Begriff als solche zugeordnet:
* [[Dividende]]nausschüttungen, 
* [[Unternehmensübernahme|Übernahmeangebot]] ({{enS|Tender Offer}}),
* [[Delisting (Börse)|Delisting]],
* [[Aktienrückkauf]],
* [[Squeeze-out]],
* [[Emission (Wirtschaft)|Emission]] von [[Genussschein]]en oder
* Namensänderung.
Außerdem werden im englischen Sprachgebrauch teilweise auch Maßnahmen, die das Fremdkapital betreffen (zum Beispiel Emission von [[Schuldschein]]en), in den Begriff der Kapitalmaßnahme mit einbezogen.

== Einzelnachweise ==
<references />

{{Rechtshinweis}}

{{SORTIERUNG:Kapitalmassnahme}}
[[Kategorie:Kapitalmaßnahme| ]]
[[Kategorie:Aktienrecht]]
[[Kategorie:Betriebswirtschaftslehre]]
[[Kategorie:Börsenhandel]]
[[Kategorie:Finanzierung]]